进口双面胶新闻：中国胶粘剂职业发展的关键要素

一、出产要素 构造胶粘剂职业的利润水平主要由商品技术含量和下游应用范畴附加值高低而定，也受原材料报价波动等因素的影响。近两年来，构造胶粘剂商品的原材料报价波动较大，但由于我国经济继续快速发展，下游职业的继续景气股动了断构胶粘剂商品市场的快速发展，其毛利水平较高且保持相对安稳。一般来说，一般胶粘剂商品毛利率在10%-25%之间，而构造胶粘剂毛利率可以到达30%-50%，单个 商品的毛利率高达70%以上。构造胶粘剂商品利润率能够保持在较高的水平主要是因为下游需求旺盛以及职业技术壁垒较 缘由形成的。 ? 但从长期来看，受到能源短缺的影响，石油报价的上涨是不可避免的，这将使得构造胶粘剂商品的原材料报价随之相应上涨，从而挤占了断构胶粘剂职业的利润水平。另一方面，跟着技术的不断发展，构造胶粘剂职业愈发老练，构造胶粘剂市场的竞赛将更加剧烈，构造胶粘剂商品的报价随之下降，这对构造胶粘剂职业的利润水平也产生了不利影响。 对于出产构造胶粘剂商品的优势公司而言，它们可以凭借规模优势及技术优势，在有用下降出产成本的同时进步商品质量及安稳性，开发出新一代可替代进口或 的 商品，在新兴产业范畴里获得先机，完成规模化和专业化出产，从而确立或保持 优势，维持并进一步改善自身的盈利水平。 在一般胶粘剂范畴，商品技术门槛较低，出产公司数量众多，且规模普遍较小。低水平重复制造和“报价战”导致低端市场竞赛环境日趋恶劣，毛利率不断下降，估计这种局面在未来一段时间内仍将存在。 二、需求条件 近几年，国内构造胶粘剂出产公司经过自主创新及引进国外 的出产设备和出产技术，职业技术水平有了很大的进步，商品功能已经到达世界水平，部分构造胶粘剂商品已经开始逐步替代进口商品，完成国产化。同时，国内少数具有规模化优势的构造胶粘剂出产公司，经过加强自主创新能力、科技研发能力及技术的进步推动构造胶粘剂市场的发展，并股动整个构造胶粘剂职业产业构造的升级。

包装行业进入成熟期 布局消费升级和整合并购

行业回调幅度较大。今年以来包装印刷下跌了18.73%，不及轻工行业整体走势，主要原因在于包装印刷板块2015年上涨较多，在今年初的系统性下跌中跌幅较大。包装印刷上市公司中，除新股和年初停牌的股票外，大部分公司的股票均出现不同幅度的下跌，泥沙俱下后或将为优质的龙头企业带来投资机会。 整体估值水平较高。目前包装印刷板块整体市盈率为48X，高于近10年中位数30.89X，也高于全部A股的估值水平。整体上看，包装印刷行业及其上市公司估值普遍较高，但一些优质龙头企业的PE仍低于行业水平，具有一定的安全边际。进口双面胶 整体景气度不高，下游需求疲软是主因。近年来包装板块各子行业的收入和利润增速均出现不同程度的下滑，行业整体景气度不高。包装行业是一个典型的中游行业，上游原材料价格的波动和下游客户需求的变动都会对包装行业产生重要影响，在原材料价格持续下滑的背景下，下游需求疲软是导致包装行业收入和利润增速下降的主要原因。